烧烤能否带热淄博城投债：获地方金融资源支持的力度较强

淄博烧烤出圈了，作为山东地级市的淄博城投债也引起业内关注。

  根据Wind数据梳理，目前山东淄博的存续的城投债余额为552.06亿元，存续城投债券79只，主要的发债主体为13家城投公司。

  淄博市城市资产运营有限公司城投债存续规模占一半以上

  从存续城投债来看，目前，淄博市城投债发债主体主要为淄博市城市资产运营集团有限公司、淄博市临淄区公有资产经营有限公司、淄博高新城市投资运营集团有限公司、淄博高新国有资本投资有限公司、淄博市张店区国有资产运营有限公司、桓台县金海公有资产经营有限公司、淄博般阳城市资产经营有限公司、淄博市博山区公有资产经营有限公司、沂源宏鼎资产经营有限公司、淄博市淄川区财金控股有限公司、淄博文昌湖公有资产经营有限公司、高青县鲁青城市资产运营有限公司、淄博金财公有资产经营有限公司13家城投公司。

  淄博的13家城投公司中，仅淄博市城市资产运营集团有限公司的主体评级为AAA，其余12家城投公司的主体评级为AA+或AA或AA-，且淄博市城市资产运营集团有限公司城投债存续规模占淄博市城投债总存续规模的一半以上。

  对于淄博主要城投平台——淄博市城市资产运营有限公司，大公国际资信评估有限公司出具的《淄博市城市资产运营有限公司主体与2022年度第五期中期票据信用评级报告》指出，近年来，公司承担了较大规模的项目建设，项目建设资金除公司自有资金外主要依靠外部融资，总负债规模逐年增长，负债结构以非流动负债为主；资产负债率逐年递增，整体债务压力增大。

  而对于淄博市整体的地方债务情况，大公国际的评级报告表示，2019-2021年末，淄博市地方政府债务余额分别为633.73亿元、775.10亿元和946.26亿元；其中2021年末，地方政府债务余额中一般债务余额373.44亿元，专项债务余额 572.82亿元，淄博市政府债务规模逐年增长，债务负担较重。

  城投债务未来获得地方金融资源支持的力度相对较强

  山东省的城投债券发行规模稳居全国第三。近期，东方金诚国际信用评级有限公司发布了《2023年山东省城投公司信用风险展望》(下称展望)。根据东方金诚展望，2022年以来，山东省各季度土地出让金额逐渐上升，同时城投拿地占比也越来越高。与2021年相比较，2022年第三季度，山东省各地级市城投拿地占土地出让金额的比例整体有所上升。

  其中，淄博2022年第三季度城投拿地金额为7亿元，城投拿地占比为20.5%，在山东省的地级市中，淄博城投拿地比例并不算高，整个山东省2022年三季度城投拿地占比的平均数值为31.6%。

  东方金诚将地方金融资源的情况和山东省各市城投平台的债务情况做了分析。以2021年的数据进行粗略判断，总体上看，地方城投平台有息债务与地方银行业资产总额呈正相关关系，相关系数为0.88，意味着地方金融资源丰富的地区可以为城投平台提供更好的支持。

  东方金诚整理的数据显示，截至2021年末，淄博市城投有息债务余额为1406.52亿元，地方银行资产规模为2181.59亿元，城投有息债务余额占地方银行资产比例为64.47%。

  淄博的银行有2家，为齐商银行和山东张店农村商业银行，截至2021年末的资产规模分别为1914.74亿元、266.85亿元。

  山东省各地市中，以城投有息负债余额/地方银行资产总额比例大于100%的条件筛选，可以看出泰安、滨州、菏泽、济宁、潍坊，这些地区的城投债务未来获得地方金融资源支持的力度可能偏弱。从上述数据来看，和省内其他地级市比较下，淄博市城投债务未来获得地方金融资源支持的力度相对较强。

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